【深度】上海配资江湖：杠杆狂欢下的资本博弈与人性考验

（记者手记）走进陆家嘴某栋玻璃幕墙大厦的23层，前台「XX资本」的LOGO在射灯下泛着冷光。会议室里刚结束一场配资客户面签，西装革履的王经理松了松领带，烟灰缸里斜插着半截中华烟。

Q：现在上海配资的真实杠杆能到多少？「明面上3-5倍，但场外能玩到10倍。」王经理突然压低声音，「有些私募用伞形信托做结构化产品，实际杠杆能到15倍。去年有个客户拿200万配到3000万，爆仓那天直接在我们洗手间吐了。」

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Q：监管风暴后行业有什么新玩法？「现在都转战虚拟盘对赌了。」风控总监李莉敲着电脑调出数据，「你看这个『两融绕标』模式，用融资买入的股票质押再融资，杠杆叠杠杆。但去年科创板某妖股闪崩，三层杠杆的客户半小时就被强平。」

（暗访某配资QQ群）群主「涨停敢死队」正在推送广告：「券商内部通道，万15利息日结」。记者发现其提供的交易软件竟能篡改持仓显示，某受害者展示的爆仓记录显示，所谓「盈利」根本未能提现。

Q：心理学角度看配资沉迷？复旦行为金融学教授周岩指出：「这本质是多巴胺绑架。我们实验显示，杠杆每增加1倍，投资者的风险偏好会畸变27%。那些穿仓倒欠的案例，90%都经历过『胜利者诅咒』——越赢越敢赌。」

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（深夜的证券营业部门口）外卖骑手老张蹲在台阶上刷配资APP：「白天送餐晚上炒股，5万本金两个月滚到40万。」他的手机屏保是句血红标语：「要穷穷一世，要富富一时。」

作者：Ethan Zhang 发布时间：2025-06-26 05:40:12

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看完后背发凉！去年我就是被虚拟盘坑了20万，那些交易记录全是后台修改的，报警都找不到人

教授说的风险偏好畸变太真实了！我们风控模型显示，杠杆超过3倍后决策理性度断崖式下跌

揭秘得太到位了！现在某些私募所谓的『市值管理』，其实就是联合配资方坐庄割韭菜

骑手那个案例扎心了...我们维权群里真有送外卖凑保证金最后跳楼的，杠杆是毒品啊

建议深挖券商合规漏洞！很多营业部客户经理私下介绍配资渠道，佣金分成比工资还高

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